mk.ru : Московский комсомолец

Откуда кризис у них?

В последние полгода мировые аналитики отмечают значительный спад производства в ключевых экономических зонах: в Китае, Европе и США. Это может означать, что скоро хлынет «вторая волна» мирового финансового кризиса. Нестабильность на Ближнем востоке также неблагоприятно действует на мировые экономические процессы. Впрочем, прогнозы относительно второй «великой депрессии» 21 века значительно разнятся, хотя нужно признать – пессимистов гораздо больше, чем оптимистов. Однако стоит ли России бояться этого кризиса, когда многие регионы страны до сих пор живут как в начале 90-х, то есть из кризиса и не выходили последние 20 лет. 

Дух кризиса в Европе витает, как призрак коммунизма, и подрывает без того хрупкое равновесие. Охвативший Грецию долговой кризис сделал очевидным тот факт, что серьезная угроза финансовой стабильности в ЕС происходит из взаимодействия между уязвимостью государственных финансов в некоторых странах-членах ЕС и банковской системой, с возможным эффектом распространения в ЕС и за его пределами. На грани аналогичного греческому кризиса находятся Италия, Ирландия и Португалия. Кажется, что трудности валятся на Евросоюз как из рога изобилия: Агентство Standard & Poor's, занимающееся аналитическими исследованиями и входящее в тройку самых влиятельных международных рейтинговых агентств, понизило кредитные рейтинги 9 стран Еврозоны из 17. При этом рейтинги таких стран, как Португалия и Кипр, снижены практически до минимального уровня ВВ, по ним выставлен негативный прогноз. Рейтинг увязающей в кризисе Испании снижен до уровня А, прогноз также негативный. Рейтинг Италии – до ВВВ, прогноз негативный. Накануне максимальный кредитный рейтинг ААА потеряли Франция и Австрия, теперь агентство оценивает их на АА+. Разумеется, Еврокомиссия считает ошибкой решение Standard & Poor's понизить кредитные рейтинги девяти стран Европы. Сейчас ЕС  прилагает немалые усилия для спасения Греции, которая, безусловно,  «слабое звено» Еврозоны. Некоторые аналитики даже склонны полагать, что из-за навалившихся финансовых трудностей произойдет распад ЕС. Другая часть экспертов придерживается мнения, что социальный и политический кризис в странах Евросоюза грозит затянуться на 10–20 лет, но привести к распаду этого объединения европейских государств не сможет. Тем не менее кризис охватывает не только Еврозону, но и подкрадывается к оплоту мировой демократии и самой, казалось бы, надежной экономической системе мира – американской. 

Летом прошлого года американский конгресс и Белый дом долго не могли договориться о подъеме потолка госдолга, и возникла реальная угроза, что США объявят дефолт по своим долговым обязательствам. Агентство Standard & Poor's отреагировало на эти события и снизило рейтинг США с максимального ААА до АА+. Это вызвало значительное снижение индексов на фондовых площадках мира. Кризис в экономике мирового лидера – США – неизменно скажется на мировой экономике вообще, спровоцировав кризисные явления в других странах. В первую очередь негативные последствия чувствует Европа. 

Будет ли у нас?

Поскольку российская экономика сегодня все еще очень тесно связана  со странами Европейского союза и США, очевидно, что «вторая волна», в случае появления, прокатится и по нашей стране. Стоит отметить, что на фоне растущих цен на бензин, жилье и продовольствие, сложно говорить о том, что кризис в России вообще заканчивался. При этом Россия в числе стран-лидеров по количеству долларовых миллиардеров. Многие иронизируют: когда случится «вторая волна» кризиса, бедным будет проще – терять окажется нечего. При этом всех интересует, ударит ли кризис по России с такой же мощью, как в 2008?

 – Я считаю, что не будет «второй волны» кризиса, но и ничего оптимистичного тоже не произойдет. Для нашей страны будет актуален тот базовый сценарий, который разворачивается сейчас. Будем медленно тянуть кота за хвост, как и вся Европа. Какая-нибудь Греция, может быть, объявит дефолт, но основная проблема Европы даже не в долговых обязательствах, а в банках. Прекращаются нормальные расчеты, если банкам не доверяют. Это мешает нормальному функционированию банков. Если бы не было потерь в банках, была бы не такая ситуация. Например, пенсионный фонд держит долговые облигации Греции, Греция объявляет дефолт и выплаты пенсионерам и страховым лицам уменьшаются. На самом деле это не так страшно, как снижение прибыли банков. Банки должны осуществлять расчетные функции и заниматься преобразованием прибыли в инвестиции. Когда этого не происходит, начинается кризис. Если говорить про Россию, то кризис пройдется, прежде всего, по линии банков. Однако неконтролируемого развала банков не произойдет. Кризис 2008 года как раз случился из-за этого. Сейчас никто не хочет повторения. Греция и Португалия, скорее всего, не смогут сохранить свои банки, но все крупные банки, вроде Deutsche Bank, найдут поддержку у своих правительств. Они будут национализироваться, например. Поэтому стоит говорить о том, что быстрого оптимистичного выхода из этой ситуации не будет, однако и Армагеддона не произойдет, – считает аналитик компании «Парма-Менеджмент», заведующий кафедрой оценки активов Высшей школы экономики Дмитрий Тимофеев.

Грозящую опасность осознает и сам банковский сектор, но здесь эксперты согласны с тем, что повторения финансового краха 2008 года не будет.

– Мне очень не хочется произносить слово «кризис», но в 2012 году, по оценкам наших аналитиков, розничный банковский сектор ожидает замедление темпов роста, однако удастся обойтись без каких-либо серьезных потрясений. С точки зрения фондового рынка нынешнюю ситуацию с 2008 годом сравнивать нельзя: тогда глубина падения была гораздо больше, чем сейчас. Да и рыночные факторы были абсолютно иными. При тех экономических показателях, которые закладываются на следующий год (темп роста ВВП – 4%, инфляция в пределах 7%, укрепление рубля), рост розничного кредитного портфеля российских банков в 2012 году можно ожидать в пределах 20%, объем вкладов физических лиц вырастет не более чем на 16% за год. Могут пойти вверх ставки по вкладам и кредитам для юридических и физических лиц. Но эти рыночные тенденции не помешают отдельным банкам успешно развиваться. Лично мы рассчитываем не просто удерживать занятые позиции в сфере розничного кредитования, но и наращивать их темпами выше среднего по рынку, – делится мнением управляющий РОО «Пермский» ВТБ24 Светлана Щеголева. – Конечно, при всем при этом, мы для себя сохраняем стрессовый сценарий. То, что может произойти в Европе – дефолт одной или нескольких европейских стран, кризис в банковской системе и рецессия, – этот вариант мы для себя просчитываем. Он может вызвать обесценивание евро и общую коррекцию рынков. Здесь могут присутствовать и падение цен на сырье (для 2012 года вполне вероятен сценарий падения сырьевых цен), и девальвация целого ряда валют, в том числе рубля. Будет ли при этом падение долгим, сейчас никто не скажет. Надеюсь, что коллективное управление в ЕС поможет избежать углубления кризиса.

Говоря простым языком, экономический мир сейчас живет по принципу «На бога надейся, но сам не плошай». Впрочем, далеко не все говорят о возможности дефолта и девальвации рубля. Часть экспертов придерживается мнения о том, что экономика России в случае «второй волны» кризиса будет более устойчива, чем экономика ЕС, США, стран Латинской Америки и азиатского региона. При этом кризис в Европе и США, по их мнению, неизбежен.

– Европу сейчас ожидают непростые времена. Проблемы с планкой долга США и трудности Еврозоны будут иметь синергетический эффект для темпов роста мирового ВВП и для мировой финансовой системы. Позитивный сценарий: контролируемое сползание – своевременное принятие комплекса адекватных мер, оперативное реагирование на возникновение очагов напряженности. При реализации данного сценария рецессии все же не избежать, но она будет протекать не в столь острой форме, как принято ее себе представлять. Негативный сценарий: либо, как минимум, по одну сторону Атлантики провалятся в своих благородных начинаниях, либо обострятся очередные проблемы. Провал одной из сторон пошатнет позицию второй. Ожидаемая рецессия в любом случае затронет и страны с развивающейся экономикой. Замедление темпов роста развитых экономик ударит, прежде всего, по экспортерам готовой продукции, таким как Индия и Китай. Сырьевой блок и такие страны, как Россия, имеют некий иммунитет, обусловленный сравнительно неплохой конъюнктурой на сырьевых рынках. С позиций финансовой устойчивости, более всего от рецессии (затяжной и глубокой) пострадают Индия, Бразилия, а также Мексика. Китай же и Россия выглядят в значительно большей степени стабильными в отношении госдолгов, однако в условиях сокращения темпов экономического роста и на фоне попыток стимулировать потребление через госрасходы, в частности в России, соотношение госдолга к ВВП, вероятно, возрастет. Однако и России, и Китаю до критического уровня пока еще очень далеко, чего нельзя сказать о Бразилии и об Индии, – считает аналитик инвестиционной компании «Витус» Виктор Алимов. 

Если верить позитивным сценариям, то вторая половина 2012 года принесет положительные предпосылки экономического роста, а возможно, и в 2013 год мировая экономика войдет в фазе очередного восстановления. Пока о «второй волне» кризиса говорить рано, но возможно, это экономическое затишье, что сейчас наступило, предвещает настоящую финансовую бурю.